Pasaran niaga hadapan pada tahun 2025 ditakdirkan sebagai "kuning".
Bahagian emas ini terus melambung, rekod tinggi; Tembaga di sana mengadakan serangan yang lebih panik.
Menurut statistik, Comex Copper Futures pada tahun 2025 meningkat lebih daripada 28%, harga tembaga antarabangsa berada pada tanda bersejarah $ 10, 000 / tan! Tekanan daya naik 18% emas, menjadi bintang terkemuka dalam niaga hadapan komoditi.
Tembaga, ini dalam sejarah tamadun manusia telah digunakan untuk puluhan ribu tahun logam kuno, mengapa dalam kitaran semasa untuk menunjukkan daya letupan yang luar biasa? Apabila kita melihat lebih mendalam, kita akan menemui penjelmaan semula hakikat bahawa era tembaga, telah mendedahkan hujung tombak.
Ketidakseimbangan antara bekalan dan permintaan: permulaan "kekurangan struktur" tembaga
Tidak seperti emas, nilai teras Copper terletak pada sifat perindustriannya. Sebagai barometer ekonomi global, corak penawaran dan permintaan tembaga sedang menjalani peralihan asas.
Sebagai bahan mentah teras dalam era elektrifikasi, aplikasi tembaga berkisar dari penghantaran kuasa tradisional dan saluran paip bangunan ke kenderaan elektrik yang baru muncul, tenaga boleh diperbaharui dan infrastruktur kecerdasan buatan, yang meliputi hampir setiap aspek utama sistem perindustrian moden.
Walau bagaimanapun, ia adalah pelbagai senario aplikasi yang menjadikan percanggahan antara bekalan tembaga dan permintaan lebih menonjol.
Di sisi bekalan, industri perlombongan tembaga global menghadapi cabaran yang belum pernah terjadi sebelumnya. Pengagihan sumber tembaga global sangat tertumpu, dengan negara -negara seperti Chile, Peru dan Republik Demokratik Congo (DRC) menyumbang lebih daripada 60% pengeluaran tembaga global. Walau bagaimanapun, dalam beberapa tahun kebelakangan ini, pengeluaran tembaga di rantau ini telah mengalami kemunduran yang kerap.
Chile sebagai pengeluar tembaga terbesar di dunia, gred bijih tembaga terus menolak masalahnya menjadi semakin serius. Data menunjukkan bahawa gred purata lombong tembaga utama negara telah jatuh dari {{0}}. 9% sedekad yang lalu hingga ke bawah 0.7% pada masa ini. Sementara itu, pergolakan politik di Peru telah menyebabkan penutupan beberapa lombong tembaga besar, mengakibatkan kehilangan bekalan kira -kira 300, 000 tan pada tahun 2023 sahaja.
Lebih membimbangkan adalah bahawa kitaran pembangunan lombong tembaga baru panjang dan mahal, dari penjelajahan ke pengeluaran biasanya memerlukan 8-10 tahun dan berbilion dolar pelaburan, ketegaran bekalan ini dalam jangka pendek tidak dapat meringankan ketegangan pasaran.
Di sisi permintaan, keadaan lebih kompleks. Peralihan Tenaga Hijau global mewujudkan permintaan yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk tembaga. Sebagai contoh, kenderaan elektrik memerlukan purata 83 kilogram tembaga setiap kenderaan, empat kali lebih banyak daripada kenderaan bahan api tradisional. Pembinaan infrastruktur pengisian juga sangat intensif tembaga, dengan purata tumpukan cepat pengisian yang memerlukan sekitar 8 kilogram tembaga.
Agensi Tenaga Antarabangsa meramalkan bahawa menjelang 2030, permintaan tembaga dari teknologi tenaga bersih sahaja akan hampir tiga kali ganda. Sementara itu, keperluan aritmetik revolusi kecerdasan buatan mencetuskan ledakan dalam pembinaan pusat data, dan permintaan untuk kabel tembaga dan komponen penyejukan semakin berkembang pesat dalam "kilang keluli zaman digital" ini.
Nota khusus, model analisis tradisional sering meremehkan permintaan tambahan daripada revolusi tenaga baru. Goldman Sachs menegaskan dalam laporan terbarunya, menjelang 2030, permintaan tembaga global boleh berkembang sebanyak 50%, sementara pertumbuhan bekalan hanya dapat memenuhi separuh daripadanya, tembaga "kitaran super" mungkin bermula.
Permainan Dasar: Tempoh baru Pertandingan "Hak Tembaga"
Pada skala global, nilai strategik sumber tembaga sedang ditakrifkan semula. Pada masa lalu, minyak dianggap sebagai sumber strategik yang paling penting, tetapi dalam konteks transformasi tenaga, tembaga menjadi "logam strategik" yang baru.
Peralihan ini mencetuskan pusingan permainan sumber baru antara kuasa -kuasa besar, memburukkan lagi ketegangan dalam pasaran tembaga.
Strategi mineral utama yang dilaksanakan oleh Amerika Syarikat melalui Akta Pengurangan Inflasi sangat penting. Rang undang -undang cuba membina sistem rantaian bekalan kenderaan elektrik yang tidak termasuk China, tetapi menghadapi cabaran yang serius dalam bidang sumber tembaga. Data menunjukkan bahawa Amerika Syarikat bergantung kepada import untuk kira -kira 40% tembaga halus.
Ini telah membawa Amerika Syarikat untuk mempercepatkan kerjasama perlombongan dengan sekutu seperti Kanada dan Australia, serta memulakan semula projek perlombongan tembaga yang panjang di negara ini. Walau bagaimanapun, langkah -langkah ini sukar untuk melihat kesannya dalam jangka pendek, tetapi sebaliknya mendorong ketegangan pasaran tembaga global.
China sebagai pengguna tembaga terbesar di dunia, strategi penangguhannya juga menarik. Dalam tahun-tahun kebelakangan ini, perusahaan logam bukan ferus China untuk mempercepatkan susun atur luar negara, di Republik Demokratik Congo (DRC), Peru dan negara-negara sumber lain untuk melabur puluhan bilion dolar. Tambang tembaga Kamoa-Kakula Zijin Mining di Republik Demokratik Congo (DRC) telah menjadi projek perlombongan tembaga yang paling menjanjikan di Afrika, dan dijangka mencapai kapasiti 800, {3}} ton pada tahun 2025.
Pada masa yang sama, China memperbaiki sistem kitar semula scrap tembaga, melalui ekonomi bulat untuk memudahkan tekanan bekalan. Walau bagaimanapun, dalam menghadapi kenaikan harga tembaga antarabangsa yang berterusan, langkah -langkah ini masih tidak mencukupi, dan industri pembuatan domestik berada di bawah tekanan kos yang semakin meningkat.
Modal Push: Tembaga menjadi "Emas Baru"
Faktor kewangan menguatkan turun naik harga tembaga manakala asasnya ketat. Dengan peralihan dasar monetari Federal Reserve dijangka akan meningkatkan, sejumlah besar modal menuangkan ke pasaran komoditi untuk mencari lindung nilai terhadap risiko inflasi. Tembaga berdasarkan kedua -dua sifat perindustrian dan sifat -sifat kewangan ciri -ciri modal semulajadi untuk menjadi objek mengejar.
Institusi Wall Street pada semangat pasaran tembaga tidak pernah berlaku sebelum ini. Goldman Sachs telah menaikkan sasaran harga tembaga bulan kepada $ 12, 000 per tan, dan Morgan Stanley meramalkan bahawa harga tembaga boleh mencecah $ 15, 000 dalam kes -kes yang melampau. Harapan kenaikan harga ini menarik sejumlah besar dana lindung nilai, Futures Copper Futures Terbuka LME telah mencecah rekod yang tinggi.
Terutama, modal kewangan ini bukan sahaja mengambil bahagian melalui pasaran niaga hadapan, tetapi juga secara aktif memperoleh stok tembaga fizikal. Terdapat laporan bahawa beberapa peniaga komoditi mengimbangi sejumlah besar tembaga tempat, lebih lanjut memburukkan lagi kekangan bekalan di pasaran.
Perubahan dalam inventori pertukaran sama -sama membimbangkan. Saham tembaga di gudang berdaftar LME telah jatuh ke tahap terendah mereka dalam 15 tahun, dan premium tempat terus berkembang. Persekitaran inventori yang rendah ini sangat meningkatkan ketidaktentuan pasaran, dan sebarang gangguan bekalan secara tiba-tiba dapat mencetuskan jualan pendek dramatik. 2024, disebabkan oleh krisis perkapalan Laut Merah, harga tempat tembaga Eropah sekali $ 200/tan lebih tinggi daripada niaga hadapan, premium terbesar dalam satu dekad.
Apa yang lebih membimbangkan ialah sifat kewangan tembaga mengalami perubahan kualitatif. Dalam konteks kelemahan kredit dolar yang berterusan, sesetengah negara bank pusat dan pelabur institusi mula tembaga sebagai aset rizab alternatif. Walaupun skala belum setanding dengan emas, tetapi trend ini mengubah logik harga tradisional pasaran tembaga.
Apabila tembaga dilihat bukan sahaja sebagai bahan mentah perindustrian, tetapi juga sebagai kedai nilai, undang -undang operasi harganya akan lebih kompleks dan sukar untuk diramal.
