Permintaan AI Melambung, Harga Tembaga Melonjak ke Paras Tinggi Bersejarah

Pakar mengatakan bahawa kekangan utama untuk AI adalah tenaga. Kenyataan lain juga kelihatan sah:kekangan muktamad untuk AI ialah tembaga.

Dalam laporan penyelidikan baru-baru ini, Goldman Sachs mengisytiharkan tembaga sebagai "minyak baharu" era AI. Logiknya begituPembangunan AI bergantung pada kuasa pengkomputeran pusat data, pusat data memerlukan tenaga elektrik yang besar dan stabil, dan kestabilan penghantaran kuasa tidak dapat dipisahkan daripada tembaga.

Industri baru muncul juga mempercepatkan penggunaan tembaga. Seorang penyelidik kanan dengan Institut Penyelidikan Ekonomi Logam Bukan Ferus China memberitahu sebuah akhbar bahawa pembangunan AI, peralihan tenaga baharu dan peningkatan grid memacu permintaan global yang meletup untuk tembaga. Sebagai contoh, dalam sektor tenaga baharu,setiap kenderaan elektrik menggunakan kira-kira 80 kilogram kuprum, iaitu 4 hingga 5 kali ganda daripada kereta berkuasa-bahan api konvensional.

Pada Mei tahun ini, Persidangan Perdagangan dan Pembangunan Pertubuhan Bangsa-Bangsa Bersatu menyatakan bahawa tembaga telah menjadi jenis bahan mentah strategik baharu dalam bidang tenaga bersih dan teknologi digital. Didorong oleh faktor-faktor ini, pertempuran untuk tembaga telah meletus di seluruh dunia.

Harga tembaga juga sentiasa menulis semula buku rekod.

Persepsi pasaran terhadap asas tembaga sebahagian besarnya sejajar:jurang permintaan-jangka panjang-yang ketara dan penguncupan bekalan-jangka pendek.Walau bagaimanapun, faktor makroekonomi telah melemahkan momentum jangka pendek-untuk kenaikan harga dramatik selanjutnya, kerana dasar makro domestik dan antarabangsa memasuki tempoh vakum pada bulan November.

Memandangkan faktor-faktor positif sebelum ini dihadam secara beransur-ansur, kembali kepada sentimen pasaran yang rasional tidak dapat dielakkan. Namun, dengan latar belakang bekalan tembaga global yang ketat yang berterusan, kemerosotan harga tembaga mungkin terhad.

Mari lihat nombor. Pada bulan Oktober, harga niaga hadapan tembaga London Metal Exchange (LME) melonjak, mencecah paras tertinggi-sepanjang masa$11,200 setiap tansemasa dagangan pada 29 Oktober. Sepanjang bulan, harga tembaga LME mengumpul keuntungan melebihi6%.

Selepas memasuki bulan November, keghairahan pasaran menjadi reda, dan harga tembaga LME memasuki tempohpenyatuan yang tidak menentu. Setakat 6 November, tembaga LME menetap di$10,687 setiap tan, turun 1.5% untuk bulan tersebut.

Daripada paras terendah $10,263/tan pada permulaan bulan hingga ke puncak $11,200/tan, niaga hadapan tembaga LME memaparkan keseluruhanaliran menaik yang tidak menentusepanjang Oktober.

Walaupun kenaikan bulanan Oktober bukanlah yang paling melampau dalam beberapa tahun kebelakangan ini (April 2024 menyaksikan lonjakan 12.51%), pencapaian mencatatkan rekod tertinggi baharu sebanyak $11,200/tan sudah cukup untuk menjadikan bulan ini bersejarah.

Jadi, mengapa harga tembaga mencapai rekod pada bulan Oktober?

September lalu, kemalangan perlombongan besar menyebabkan lombong tembaga-terbesar kedua di dunia menjadi ribut pengeluaran. Pada 24 September, sebuah syarikat perlombongan utama AS mengumumkan bahawa-skala besar runtuh lumpur berlaku di lombong Grasberg di Indonesia pada 8 September. Syarikat itu menggunakan force majeure, dengan menyatakan projek Grasberg akan mengurangkan pengeluaran sebanyak200,000 tan dalam Q4 2025dan hampir270,000 tan pada 2026, dengan kembali ke tahap pengeluaran sebelum-kemalangan tidak dijangka paling awal sehingga 2027.

Pada awal tahun ini, dua lombong terkemuka lain telah menurunkan taraf panduan pengeluaran 2025 mereka: pada bulan Mei, kejadian seismik di lombong tembaga Kamoa-Kakula (keempat-terbesar di dunia) telah menyebabkan pengurangan hampir150,000 tandalam sasaran 2025; pada bulan Julai, lombong runtuh akibat gempa bumi di El Teniente, Chile, lombong tembaga bawah tanah terbesar di dunia, akan mengurangkan pengeluarannya pada 2025 sebanyak300,000 tan.

Penganalisis industri menegaskan bahawa ketiga-tiga kemalangan besar ini telah menyebabkan pengecutan pengeluaran yang ketara pada tahun ini, terutamanya dengan insiden Grasberg yang memberi kesan negatif kepada pengeluaran untuk dua tahun akan datang. Ini telah mendorong pasaran tembaga yang sudah ketat ke dalam keadaan ketegangan yang teruk.

Sementara itu, pelombong utama menunjukkan pertumbuhan pengeluaran yang mengecewakan. Dalam Q3 2025, keluaran tembaga Glencore ialah 239,600 tan, turun 1% tahun-kepada-tahun; Pengeluaran tembaga Q3 Kuantum Pertama hanya 104,600 tan, penurunan 9.9%. Hanya Rio Tinto melaporkan peningkatan setahun-pada-tahun dalam pengeluaran tembaga Q3 kepada 204,000 tan, tetapi ini masih menunjukkan penurunan berturut-turut melebihi 11%.

Menurut TF Securities, pertumbuhan bekalan lombong tembaga 2025 telah jatuh di bawah jangkaan sekali lagi, dengan kadar pertumbuhan tahunan terus menurun dari 2024. "Pengeluaran lombong tembaga global dijangka menurun sebanyak23,000 tanpada tahun 2025."

Perubahan struktur dalam permintaan jangka sederhana hingga panjang-menyediakan asas untuk kenaikan harga Oktober.

Aplikasi hiliran tembaga merangkumi kuasa, pembinaan, peralatan rumah, pengangkutan dan elektronik, menjadikannya bahan industri teras. Permintaan daripada penggunaan tradisionalnya dalam kuasa, pembinaan, dan peralatan rumah sebenarnya telah perlahan sejak beberapa tahun kebelakangan ini.

Secara khusus:

Pertumbuhan permintaan tembaga pelaburan grid dijangka kekal rendah.Data menunjukkan bahawa dalam tiga suku pertama 2025, pelaburan projek grid kuasa China mencapai 437.8 bilion yuan, peningkatan 9.9% tahun-pada-tahun. Walau bagaimanapun, pada bulan Oktober, kadar operasi syarikat wayar tembaga dan kabel China jatuh kepada67.8%, paras terendah untuk tempoh yang sama dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Penganalisis menunjukkan bahawa harga tembaga yang tinggi telah mengheret pesanan kabel hiliran dengan ketara.

Permintaan tembaga daripada pembinaan dan perkakas rumah terus menurun.Ini berpunca daripada-pertumbuhan pengeluaran yang lebih rendah daripada-yang dijangkakan dalam sektor tradisional ini. Data menunjukkan bahawa dari Januari hingga September 2025, ruang lantai bangunan dalam pembinaan oleh pemaju hartanah China menurun sebanyak9.4%tahun-pada-tahun. Pertumbuhan output terkumpul untuk penghawa dingin, peti sejuk, mesin basuh dan TV juga lembap.

Walau bagaimanapun, di luar peranan tradisionalnya sebagai logam industri,ekonomi baharu seperti kuasa pengkomputeran dan tenaga baharu mentakrifkan semula sifat kuprum dan memberikan potensi pertumbuhan permintaan jangka panjang-nya.

Pelan tindakan pembangunan negara mencadangkan untuk memupuk dan mengukuhkan industri baru muncul dan akan datang, mempercepatkan inovasi dalam AI dan teknologi digital lain, dan meningkatkan bekalan kuasa pengkomputeran yang cekap. Ini membayangkan bahawa medan tenaga baharu (angin, suria, EV) akan menyaksikan pertumbuhan berskala, memacu-permintaan tembaga jangka panjang. Pada masa yang sama, pembinaan kuasa pengkomputeran AI dan industri seperti robot humanoid menyemarakkan jangkaan pasaran untuk kenaikan permintaan tembaga masa hadapan. Bank of America meramalkan bahawa menjelang 2030, permintaan tembaga yang didorong secara langsung oleh pusat data AI di China sahaja akan meningkat kepada hampir1 juta tan, menyumbang 5% hingga 6% daripada jumlah permintaan tembaga China pada masa itu.

Perlu diingat bahawa permintaan ekonomi baharu untuk tembaga ialah faktor jangka sederhana-hingga-panjang-. Sebaik sahaja pasaran mencerna sepenuhnya jangkaan ini, harga tembaga memerlukan pemangkin baharu untuk terus mencipta keajaiban.

Apabila berita positif daripada bekalan-dinamik permintaan dan faktor makro diserap,harga tembaga kekurangan momentum menaik memasuki bulan November. Sentimen pasaran yang menyejukkan membawa kepada penurunan harga.

Pada 4 November, niaga hadapan tembaga LME jatuh 1.90% dalam sehari, mencecah paras rendah$10,577.5/tan. Harga telah pulih sedikit di atas$10,700/tan.

Bagaimanapun, sesetengah institusi kekal optimistik mengenai harga tembaga yang mencapai paras tertinggi dalam sejarah baharu tahun depan.

CSC Futures percaya bahawa pada 2026, "thebekalan-jurang permintaan dijangka melebar dan harga tembaga bersedia untuk mencapai puncak baharu."

Dua faktor menyokong pandangan ini:

Agensi itu menjangkakan permintaan ketara China untuk tembaga ditapis stabil dalam Q4 2025, tetapi bekalan mungkin menurun secara berurutan disebabkan kekurangan bahan mentah dan kemungkinan pelarasan dasar. Inventori diunjurkan jatuh di bawah purata lima-tahun.

2026 menandakan tahun pertama rancangan pembangunan negara baharu. Dari segi sejarah, pelaburan grid kuasa melihat ke ataspertumbuhan 10%.pada tahun pertama rancangan sedemikian, berpotensi memacu lebih kuat-daripada-permintaan tembaga yang dijangkakan. Pada masa yang sama, pembangunan AI global tahun depan akan terus menyokong pertumbuhan permintaan yang stabil.

Berdasarkan ini, CSC Futures menjangkakan pusat harga purata bagi tembaga LME akan meningkat daripada$9,700/tan pada 2025 kepada $11,000/tan pada 2026.

Secara keseluruhan, institusi sebahagian besarnya berkongsi pandangan tentang"meningkatkan turun naik jangka pendek-tetapi pusat harga-panjang yang meningkat."Contohnya, GF Futures menyatakan bahawa-pembetulan harga jangka pendek ialah penghadaman pasaran terhadap keuntungan yang berlebihan. Dalam jangka panjang, imbangan ketat yang dibentuk oleh kekangan bekalan struktur dan pertumbuhan permintaan yang mengganggu mengukuhkan status strategik tembaga.

Walau bagaimanapun, perlu diperhatikan bahawa$11,000/tannampaknya aambang utamabagi sesetengah institusi berkenaan tahap harga tembaga LME.

Walaupun Goldman Sachs menaikkan ramalan harga tembaga 2026 kepada $10,500/tan pada bulan Oktober dan kekal menaik, ia melihat $11,000/tan sebagai had atas untuk dua tahun akan datang. Rasionalnya ialah pasaran tembaga kini berada dalam lebihan sedikit, keadaan yang dijangka berterusan sehingga 2026.

Kami adalah kilang pembuatan khusus dengan keupayaan pengeluaran bersepadu untuk produk aloi tembaga dan tembaga, termasuk tiub, rod, bar, plat, kepingan, jalur dan wayar. Kemudahan kami dilengkapi dengan barisan pengeluaran moden yang menampilkan penekan penyemperitan, mesin tuangan berterusan, kilang gelek ketepatan, bangku lukisan, dan relau penyepuhlindapan terkawal, membolehkan kami mengawal keseluruhan proses daripada bahan mentah kepada produk siap. Disokong oleh-makmal dalaman untuk jaminan kualiti dan mematuhi piawaian antarabangsa (ASTM, EN, JIS), kami menyediakan penyelesaian tersuai, pembungkusan yang boleh dipercayai dan logistik eksport yang cekap untuk memberi perkhidmatan kepada pelanggan global dalam HVAC&R, elektrik, automotif dan sektor perindustrian.

Kami sangat berhati-hati dalam pembungkusan untuk memastikan produk tembaga kami tiba dalam keadaan sempurna. Pembungkusan standard termasuk bahan tahan lembapan-, peti kayu atau palet yang kukuh dan pengadang sudut pelindung untuk mengelakkan kerosakan semasa transit. Untuk produk yang memerlukan perlindungan yang dipertingkatkan daripada pengoksidaan, seperti-tiub kuprum ketulenan tinggi atau permukaan siap halus, kami turut menawarkanpembungkusan nitrogen-purged (gas lengai) pilihanatas permintaan. Perkhidmatan ini meminimumkan pengoksidaan permukaan dengan berkesan semasa-pengiriman atau penyimpanan jarak jauh, memastikan produk anda mengekalkan kualiti optimumnya semasa ketibaan.

Dapatkan Sebut Harga Pantas & Pelan Logistik